Den 24 oktober i år var Carlsbergs kurs nere i 180 danska kronor, den lägsta på fem år. Sedan dess har den stigit mer än 40 procent. Men räknat på tre månader är tappet ändå drygt 30 procent.Carlsbergs digra skuldsättning efter köpet av Scottish&Newcastle och dess stora exponering mot den ryska marknaden innebär påtagliga risker i dagens ekonomiska läge. Höga skulder och därmed räntor är ingen hit när hela det finansiella systemet är i gungning. Och allra mest gungar det i Ryssland.Genom köpet av hela ryska bryggeriet BBH ökar andelen av Carlsbergs omsättning och vinst från denna region. Enligt de senaste beräkningarna förväntas hela 43 procent av koncernens vinst 2008 att komma från ölförsäljningen i Ryssland. Det är anledningen till att Carlsbergs aktie i så hög grad följer ryska aktiemarknaden. När ryska börsen i förra veckan under två dagar steg med 11 respektive 17 procent ökade Carlsberg med 11 respektive 15.Dessutom har växelkursen för den ryska rubeln stor betydelse. Anledningen är att hälften av inkomsten beräknas bli i rubel medan skulden ska betalas i euro.Aktiemarknaden hatar osäkerhet så företagen ser ofta som sin uppgift att lugna genom att ge besked. När det gäller utvecklingen av den ryska ekonomin har Carlsberg givetvis inga säkra prognoser att ge. Men när det rör den egna skuldbördan finns mer att göra. Bryggeriet har redan tidigare sagt att man ska prioritera amorteringar högre än man tidigare tänkt sig. Eventuellt kommer mer besked i den frågan då rapporten presenteras i morgon.De analytiker som danska affärstidningen Børsen talat med är övertygade om att Carlsberg kommer att justera ned sin vinstprognos för helåret. Men det är nog inräknat i kursen.